（原标题：创二代接棒，珀莱雅前三季收入近70亿欧洲杯app，有券商唱多给出140元/股指标价）

本文开首：期间财经 作家：梁争誉

10月24日，珀莱雅（603605.SH）发布2024年第三季度阐发。这是原珀莱雅聚拢创举东谈主、董事兼总司理方玉友告示辞职后，珀莱雅发布的首份财报，因此也被外界视为其在珀莱雅的临了一份收货单。

在行业举座承压的配景下，珀莱雅依然保持高速增长。

本年第三季度，珀莱雅杀青营收约19.65亿元，同比增长21.15%；包摄于上市公司股东的净利润约2.98亿元，同比增长20.72%——这是珀莱雅贯串18个季度杀青营收与净利润增长。

在第三季度增速的助攻下，珀莱雅或成为首个营收松弛百亿的国货好意思妆企业。本年前9月，珀莱雅杀青营收约69.66亿元，同比增长32.72%。值得珍重的是，2023年第四季度珀莱雅杀青营收约36.56亿元、净利润约4.48亿元，按照现在的势头，本年珀莱雅有望解锁营收百亿。

换帅之际，珀莱雅靠近的一个课题是“怎么讲好国货色牌的百亿故事”。

图源：图虫创意

冲刺百亿营收

珀莱雅的增长与耗尽趋势变化不无联系。

“中国还是成为全球第二大化妆品阛阓，身为主流耗尽群体的年青一代，耗尽趋势更偏向于实用感性，更振奋遴荐性价比高的国货色牌，以及对环境和社会更环保友好的产物。因此，无边国货马上崛起。”珀莱雅董事长侯军呈在经受新华网采访时暗示。

国货崛起大势下，珀莱雅在2023年以89.05亿元营收，成为首个置身“80亿元俱乐部”的国货好意思妆品牌，并在本年持续领跑。

三季报露馅，本年1-9月，珀莱雅杀青营收约69.66亿元，同比增长32.72%；杀青净利润约9.99亿元，同比增长33.95%。珀莱雅称，营收增长主要系线上渠谈营收同比增长及小品牌稳步增长，净利润增长主要系营收增长、毛利增长、钞票减值亏空着落。

在四季度的“双11”大促中，珀莱雅阐述不俗。

国泰君安的研报指出，本年“双11”第一阶段，珀莱雅稳坐天猫好意思妆第一，子品牌OR增长加快。左证天猫大好意思妆及蝉姆妈数据，2024年“双11”第一阶段，珀莱雅拿下天猫快消榜、好意思妆榜双料第一（10月21日20:00-10月23日24:00），位列抖音好意思妆品类第一（10月8日-10月23日），同期子品牌OR在抖音渠谈获得超300%增速，在洗护多个细分品类中参预前十，有望成为继彩棠后的又一增长能源。

珀莱雅厚实且高速的增长得到成本阛阓招供。

三季报知道后，中金公司、国泰君安、招商证券、华泰证券等14家券商均保管珀莱雅买入/增持/跑赢行业的评级。中金公司将珀莱雅的最高指标价保管在140元/股，华泰证券则上调13.74%至143.4元/股。末端10月25日收盘，珀莱雅报收95.27元/股。

“国货头部品牌经验多年积淀，在产物配方与狡计、营销和品牌运营等方面的竞争力日渐增强，握住逼退日韩系化妆品，近两年也以可以的产物品性贯串部分原高奢用户的左迁需求，阛阓份额握住擢升。”吉利证券分析师胡琼方以为，现阶段中国寰宇好意思妆赛谈仍会持续，珀莱雅等龙头国货色牌瞻望将进一步把抓好意思妆阛阓红利。

彩棠等子品牌增速放缓

功绩强势增长的光环之下，珀莱雅也有纷扰。

9月18日，方玉友因个东谈主原因辞职，但仍为公司聚拢创举东谈主兼董事会参谋人，补助公司策略计较及磋磨贬责救济。至此，珀莱雅“铁三角”（董事长侯军呈、原总司理方玉友、原副总司理曹良国）仅剩侯军呈一东谈主。

方玉友离开背后，是企二代上位——侯军呈的女儿侯亚孟出任珀莱雅董事、总司理一职。

侯亚孟出身于1988年，2014年加入珀莱雅电商部。2021年9月，曹良国下野，侯亚孟接任其董事、副总司理职务。2024年9月，方玉友卸任，侯亚孟接任其董事、总司理职务。珀莱雅称，侯亚孟“长远公司一线，在品牌、产物、营销等方面积攒了丰富的奉行教化”。

在行业内卷、红利不再的配景下，怎么深化大单品策略、激动6*N策略（“6”指新耗尽、新营销、新组织、新机制、新科技、新智造，“N”指N个品牌），指导珀莱雅持续保持增长，是侯亚孟的新课题。

当作国内好意思妆龙头公司，珀莱雅曾精确把抓行业红利期，在行业电商渠谈快速发展中劝诱品牌形象，大单品潮水下成效打造“早C晚A”等大单品系列，并陆续推出彩棠、OR、悦芙媞等子品牌。

从珀莱雅的营收结构来看，主品牌珀莱雅扛大旗，子品牌彩棠等仍有待爆发。

珀莱雅2024年半年报露馅，本年上半年，主品牌珀莱雅杀青营收39.81亿元，同比增长37.67%；彩棠、OR、悦芙媞等子品牌分歧杀青营收5.82亿元、1.38亿元、1.61亿元，同比分歧增长40.57%、41.91%、22.35%，增速较客岁同期显豁下滑。

本年上半年，珀莱雅各品牌营收情况，图源：珀莱雅2024年半年报

期间周报记者珍重到，本年第三季度，除了护肤类（含洁肤），珀莱雅其他产物线价钱均有所下调。

其中，好意思容彩妆类在第三季度的平均售价为94.55元/支，同比着落6.65%，环比着落4.23%。对此，珀莱雅确认谈，主如若好意思容彩妆类品牌 INSBAHA 销售占比增多，其售价低于好意思容彩妆类产物平均售价。

同期，珀莱雅洗护类产物均价为96.57元/支，同比着落6.84%，环比着落9.78%。对此，珀莱雅称主如若洗护品牌惊时销售占比增多，其售价低于洗护类产物平均售价。此外，促销力度也有所增多。

申银万国的研报露馅，本年前三季度，彩棠、OR、悦芙媞营收同比分歧增长30%、40%、15%，增速进一步放缓。

投资者在疏浚平台抒发了对珀莱雅子品牌增速下滑的担忧。珀莱雅回话称，本年下半年彩棠将进一步丰富底妆类产物，同期合营品牌十周年庆推出全新颜色系列；OR上半年将供应链从日本调度到国内，后续还会有新品推出，瞻望下半年会有比拟好的阐述；悦芙媞价位比拟稳当东南亚耗尽水平，现在品牌还在调度中。

“跟着珀莱雅大单品策略激动、多品牌矩阵布局，从1到N有望成为国内好意思妆龙头。”东吴证券以为，参考好意思日韩护肤品赛谈竞争状貌，由于原土品牌更靠拢原土耗尽者需求、更适合原土销售渠谈，龙一好意思妆赛谈市占率约在2.6%-4.6%之间，珀莱雅2023年国内市占率约为1.7%，市占率仍有较大擢起飞间。

“铁三角”协力将珀莱雅奉上顶峰，而大开天花板的新故事欧洲杯app，将由企二代续写。